高溫合金是高端裝備制造關(guān)鍵材料,2/3應(yīng)用于泛航空發(fā)動機(jī)領(lǐng)域,向民用領(lǐng)域不斷拓展。高溫合金是能在600度以上具有長時間抗蠕變能力、高強(qiáng)度和抗蝕性的金屬材料。航空發(fā)動機(jī)推重比的提高,70%以上的貢獻(xiàn)來自材料技術(shù),高溫合金為航空發(fā)動機(jī)中最為關(guān)鍵的材料。全球約2/3的高溫合金用于泛發(fā)動機(jī)領(lǐng)域(航空、航天發(fā)動機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī))。高溫合金占航空發(fā)動機(jī)總重量的40-60%,我們估測其價值占發(fā)動機(jī)整機(jī)價值約15-20%。因性能優(yōu)異,高溫合金已逐步應(yīng)用到核電、汽車、石化等工業(yè)領(lǐng)域。
行業(yè)壁壘極高,全球不超過50家企業(yè)參與生產(chǎn),2012年市場需求約100億美元,預(yù)計未來20年全球總需求3000億美元,年均復(fù)合增速4%。全球范圍內(nèi)能夠生產(chǎn)航空、航天用高溫合金的企業(yè)不超過50家,主要集中在美、英、法、德、俄、日等國,整個行業(yè)具有較為明顯的寡頭特征。涉及航空、航天應(yīng)用領(lǐng)域的高溫合金產(chǎn)品,發(fā)達(dá)國家作為戰(zhàn)略軍事物資,進(jìn)行嚴(yán)密封鎖。2012年,全球高溫合金消費(fèi)量為28萬噸,占鋼鐵總消費(fèi)量的0.02%,市場規(guī)模達(dá)100億美元。
下游需求爆發(fā),預(yù)計未來20年我國高溫合金市場需求超3000億元。?？哲娧b備建設(shè)提速,民用航空市場需求更為龐大,艦船、發(fā)電用燃?xì)廨啓C(jī)國產(chǎn)化大勢所趨,預(yù)計未來20年我國發(fā)動機(jī)及燃?xì)廨啓C(jī)需求超萬億。再考慮高溫合金應(yīng)用領(lǐng)域逐步向核電、石化、汽車等民用領(lǐng)域拓展,我們預(yù)計未來20年我國高溫合金市場需求超過3000億元,年均復(fù)合增速約10%。
給予行業(yè)“增持”評級。我國發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過十年左右的積蓄,新型號、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)和成熟,且受益海空軍裝備采購提速,航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高增長周期,受此拉動高溫合金需求快速提升。此外,高溫合金在和核電、石化、汽車等領(lǐng)域應(yīng)用不斷拓展,行業(yè)成長空間極為廣闊。給予行業(yè)“增持”評級。 
