菲律賓對采礦業實施的嚴苛整治，是否已經影響到對中國含鎳生鐵(NPI)生產商的鎳礦石供應？
　　從表面來看當然是這樣。
　　由于雨季既影響采礦又影響運輸，每年這個時候對中國的礦石出口總會下降。
　　但中國的1月貿易數據顯示，從菲律賓進口的鎳礦石較上年同期仍下降了20%。市場預測進口量還將進一步降低。在此之前，菲律賓強勢的環境及自然資源部長洛佩斯(Regina Lopez)下令關停了全國逾一半的礦山，其中很多是鎳礦。
　　不過，鎳多頭還是要小心了。
　　中國的鎳供應渠道也變得愈發多元化，尤其是從印尼的進口。該國的政局使其鎳供應也充滿不可預測性。
　　中國從菲律賓進口鎳礦石圖表
　　**礦石政治**
　　上個月中國從菲律賓進口了779,000噸鎳礦石，為2012年1月以來最低水平，而那時候的菲律賓礦石出口還要排在印尼之后，屬于第二梯隊的供應方。
　　但隨著印尼在2014年初開始禁止出口包括鎳礦石在內的未加工礦物，情況發生了完全的改變。
　　菲律賓進入并填補了印尼供應不足的缺口，并從此成為了中國最主要的鎳礦石供應者。
　　鑒于此，當洛佩斯決定履行此前承諾，下令關閉23座礦場并暫停5座礦場運營后，全球鎳礦石供應的近9%就面臨中斷風險。
　　政治風暴仍在菲律賓本土上演，但1月的低進口數據或許是預示未來事態發展的首個清晰跡象。
　　但同樣值得注意的是，雖然菲律賓的鎳礦石供應大幅下降，中國1月整體鎳礦石進口仍上升了4%。
　　從印尼進口的恢復是出現這樣增長的關鍵因素。中國1月從印尼的進口量為123,300噸，創下2014年4月以來的最高月度進口量，當時印尼的出口受實施出口禁令影響而下滑。
　　印尼今年宣布將部分放松針對鎳礦石出口的禁令，給鎳供應面帶來影響，盡管禁令松綁有一系列復雜的附加條件。
　　已經有人開始出口礦石了嗎？鑒于該國政府上月才宣布修訂后的政策，似乎不太可能這么快。而中國海關部門有時會把含鎳較高的鐵礦石錯誤歸類為鎳礦石。
　　但未來數月，中國鎳進口圖景的這塊特殊拼圖將備受關注，市場要設法估算菲律賓供應減少和印尼供應增加的綜合影響。
　　**多元化**
　　但中國鎳原料進口的大趨勢就是多元化，不但在地理上多元化，而且在原材料上也多元化。
　　尤其是新喀里多尼亞，已成為中國一個新的礦石供應地。
　　中國去年從新喀里多尼亞的進口量共計49.2萬噸，2015年則為零；上月又有10.8萬噸進入中國，為2007年以來最高月度進口量。
　　菲律賓和印尼造成的供應方面的不確定性，在一定程度上成為了新喀里多尼亞生產商的福音，去年其主要客戶--澳洲Queensland Nickel的關停令這些生產商陣腳大亂。
　　新喀里多尼亞政府去年批準出口70萬噸鎳礦石，今年又提高了出口配額，不過有一條略顯古怪的規定，即不許將鎳礦石售予中國含鎳生鐵生產商。
　　但不管是何人買進，這些鎳礦石明顯進入了中國，而且數量在不斷增加。
　　就中國的鎳供應而言，第二大主要趨勢是，含鎳生鐵現在直接來自印尼。
　　這反映出，中國業者帶動印尼的處理產能擴大。畢竟，這原本就是印尼政府2014年出臺禁令的既定政治目的。
　　令人困惑的是，進口自印尼的含鎳生鐵被中國海關歸類為“鎳鐵”，但相對較低的價值暴露了疑點。其1月進口均價為每噸1,512美元，而從其他國家供應商進口的鎳價則在每噸3,000-4,000美元。
　　**中國韌性**
　　在中國1月貿易統計中，還有一個數據值得讓鎳市多頭細細咀嚼。
　　1月來自多明尼加的鎳鐵進口量為780噸。
　　這個加勒比海小國是在去年下半年現身中國的鎳鐵進口來源名單。實際上，應該說是“重新現身”，因為多明尼加曾經是穩定的鎳鐵出口國。
　　但在接近2013年年底時，嘉能可讓旗下的多明尼加鎳事業Falcondo進入暫停營運及維修狀態。鎳市供應鏈一向對價格缺乏彈性，而這是少數與價格相關的鎳礦關停事件之一。
　　嘉能可最后在2015年將Falcondo賣給American Nickel，而從中國貿易數據可以推斷，年產能3萬噸的Falcondo已經恢復一些生產。
　　若這部分產能已經重啟，將會是中國越發分散鎳供應鏈的又一部分。
　　切不可低估中國應對政治沖擊供應的彈性。中國經受住了印尼出口禁令的影響，同時看來也準備好應付菲律賓關閉礦場的沖擊。
　　如果中國真的面臨鎳原材料短缺，精煉鎳肯定會出現供應壓縮。
　　但是目前上海期貨交易所注冊鎳庫存超過8.9萬噸。
　　而且中國1月精煉鎳凈進口11,892噸，為2015年4月以來最低。
　　鎳供應面還有許多變數，但目前不論從任何形式來看，至少中國并不缺鎳。（源：路透）